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软控股份:收入略有下滑,期待自动化和海外业务发力

发布时间:2016-04-21    研究机构:兴业证券

软控股份(002073)发布2015年年报:2015年公司实现营业收入25.16亿元,同比减少14.69%;实现归属于上市公司股东的净利润2.10亿元,同比增加9.08%,对应的EPS为0.27元。2016年一季度报:2016-1Q实现营业收入3.22亿元,同比减少38.21%;实现归属于上市公司股东的净利润亏损3525.53万元,同比减少235.29%。

2015年公司实现营业收入25.16亿元,同比减少14.69%,主要受到宏观经济下行以及橡胶机械行业发展速度放缓的影响。但综合毛利率为45.98%,同比增加6.82%,其中机器人与信息物流业务毛利率提升较大。

机器人业务逐步发力,加速布局智能物流。公司自动化板块业务主要包括机器人及物流两大业务群。目前公司具备从工业机器人到机器人自动化解决方案,从各类输送机、自动化立体仓库、分拣装备到物流系统智能集成的能力,机器人与智慧物流业务有望为公司带来新的业绩增长点。并且,公司现已建立了13个服务中心、3个服务站,初步形成了覆盖全球的服务网络。但目前公司海外业务营收占比仅为11.77%,随着公司进一步推进全球市场业务布局,海外业务有望逐渐放量。

盈利预测及评级:我们看好公司在橡胶装备领域对国内中小企业份额的挤占,以及公司在海外市场的开拓能力,随着机器人与智慧物流业务的逐渐放量,预计公司16-18年EPS分别为0.34/0.44/0.63元,对应当前股价PE为32x/25x/18x,给予“增持”评级。

风险提示:橡胶装备行业回暖低于预期;机器人进展低于预期;智能物流进展低于预期。

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