移动版

软控股份:增长重启,完善产业布局

发布时间:2014-04-25    研究机构:宏源证券

增长重启。橡胶价格持续下降,汽车保有量持续增多,轮胎行业盈利能力、开工和投资意愿好转。公司2014 年一季度收入与利润都实现了增长,公司预期中报利润0-30%的增长。一季度资产减值损失下降了162.09%。随着国内市场的景气好转与国际客户的开拓,以及坏账计提的拖累进入尾声,公司2014 年业绩大幅好转是大概率事件。

收购伊科思与新型复合材料生产制造技术,布局绿色轮胎。公司收购抚顺伊科思,并约定业绩承诺2014、2015 年净利润不低于4014 万和5139 万。同时以3000 万收购怡维怡研究院拥有的新型复合材料生产制造技术。两个收购都是为了顺应绿色轮胎趋势,布局高性能轮胎的材料技术。

产业链贯通互联打开新空间。我国是世界第一大橡胶资源消费国和进口国。巨大的橡胶缺口在当前国际形势严峻情况下具有异常的战略意义,公司围绕橡胶轮胎制造装备进行产业链拓展,布局新型橡胶材料技术装备、融资租赁金融服务以及橡胶谷(信息、交易、技术、知识产权平台),实现产业链贯通。在未来的3-5 年,互联网将是优势产业平台的价值催化剂,产业平台将凭借对实体资源的把控,借助互联网的力量实现对信息、交易、定价的把控,公司参股的橡胶谷无疑是橡胶领域的独一无二的产业平台,标的稀缺。

投资建议。13-15 年EPS 分别为0.17,0.26,0.49 元, “买入”评级。

申请时请注明股票名称