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海通证券机械行业跟踪周报2016年第十一期

发布时间:2016-03-25    研究机构:海通证券

3月国内经济出现明显改善,长期看仍需保持谨慎。美国加息延后,全球金融市场迎来难得的喘息窗口。3月份国内经济出现明显改善迹象,包括主要1、2线城市地产销量接近翻番,部分3线城市地产销量大幅多增。3月中上旬乘用车销售也明显改善,发电耗煤增速也由负转正,上中下游均显示出改善势头。

上周李克强总理在记者会上表示,完不成年度经济目标是不可能的。海通宏观认为:短期难得喘息,长期仍需谨慎。经济短期改善,通胀依然温和,货币保持稳健,但从1年以内中期看,美国加息、汇率贬值、经济回落、通胀超增、货币紧缩等风险均未消除,因而对长期仍需保持谨慎。

机械行业高端装备制造升级是最重要的投资主线。高端装备制造的“高端”主要表现在三个方面:第一,技术含量高,知识、技术密集,多学科和多领域高精尖技术的继承;第二,处于价值链高端,具有高附加值;第三,在产业链占据核心部位,其发展水平决定产业链的整体竞争力。建议关注应流股份。公司24日公告,第三代核电站屏蔽电机主泵泵壳交付沈阳鼓风机(集团)有限公司,将应用于第三核电站项目,公司的中子吸收材料项目进展顺利,公司还承接了中航工业的航空发动机及GE燃气轮机的研发,多项技术打破国际垄断。公司定增价25.67元,目前价格已经出现倒挂。作为国内领军的高端装备制造企业,我们建议重点关注。

智能物流前景广阔,最看好智能物流仓储自动化。尽管中国物流行业成长显著,但各环节效率偏低、物流费用偏高。根据统计,我国物流费用的单位GDP成本是美国、日本等海外发达国家的2-3倍,并且外资厂商依旧占据我国物流成套设备近2/3的市场份额。随着国内企业生产规模扩大,管理信息化日趋普及,土地使用成本、人力成本逐年提高,智能物流具有更加广阔的发展前景。我们认为未来工厂物流自动化潜力远大于千亿市场,物流仓储自动化将继续较快增长,自动化立体仓库市场规模可达150-200亿。建议关注:山东威达、东杰智能、软控股份(002073)、天奇股份、诺力股份。

市场风险偏好回升,长期仍具备风险,建议关注低估值绩优股。本周一上证综指自1月21日以来,首次突破3000点大关,后期出现小幅回调,我们认为目前市场的总体风险偏好有明显回升,但长期看仍具备风险。主题性成长股表现较为优异,但从防范估值风险和中期发展的角度,我们建议关注低估值绩优股。

从公司业绩和负债结构出发,增长稳定、客户可靠、财务杠杆较低、经营现金流与营业利润偏差小的公司,具有强大的内生能力,在行业内去杠杆、去产能、去库存的竞争背景下,攻守兼备。建议关注:豪迈科技、浙江鼎力、巨星科技、汉钟精机。

风险提示:宏观经济下行,市场波动风险。

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